Как режим валютного курса влияет на инфляцию?

20.09.2018
Мария Макеева

В 2014 году Центробанк перевел рубль на плавающий валютный курс. Прежде российская национальная валюта определялась в соответствии с рамками валютного коридора и корректировалась путем валютных интервенций. Проще говоря, существовали установленные способы государственного регулирования и поддержки рубля, которые реализовывались за счет операций, проводимых монетарными властями. Переход рубля в «свободное плавание» стал выходом на свободный валютный рынок. Сегодня мы разберем, что такое режим валютного курса и как он отражается на состоянии национальной экономики?

Режим валютного курса

Режим валютного курса — показатель готовности государства влиять на курс. Если государство никак не участвует в регулировании курса национальной валюты, то курс называется свободно плавающим. Если Центробанк или Министерство финансов в кризисные моменты пытаются повлиять на курс, то его определяют как управляемый плавающий. Если же регулятор устанавливает курс в ультимативном порядке, то его называют фиксированным.

Свободно плавающий курс валюты

Плавающий курс валюты характерен для государств с рыночной экономикой. Его определяют рыночные факторы, в то время как регуляторы не оказывают практически никакого влияния на курс национальной валюты по отношению к иным денежным знакам.

Управляемый плавающий курс валюты

При таком валютном режиме Центробанк контролирует процесс образования курса в заданных рамках. Одним из способов контроля является валютный коридор — установка пороговых пределов, за которые не должен выходить курс. При выходе национального курса за рамки заданных значений регулятор принимает меры — покупает или продает валюту, корректируя тем самым спрос и предложение и на валютные операции. Такие способы корректировки курса называются валютными интервенциями.

Фиксированный курс валют

Фиксированный курс валют можно назвать самым жестким режимом. Он характерен для закрытых государств с командно-административной экономикой. Работает этот режим следующим образом: Центробанк привязывает национальный курс к одной иностранной валюте или к валютной корзине, состоящей из двух и более твердых или свободно конвертируемых валют.

Фиксированный валютный курс был характерен для монетарной политики Советского Союза. Курс советского рубля привязывали к золоту, что позволяло соотносить советский рубль с долларом США.  

Почему Банк России перешел на плавающий курс?

Главная причина перехода рубля на плавающий курс заключается в необходимости управлять инфляцией. По законам рыночной экономики регулятор не может одновременно влиять и на инфляцию, и на курс. Российский Центробанк апробировал различные режимы монетарной политики и остановился на режиме, который позволяет направить основное внимание регулятора на таргетирование инфляции.

Переход на новый режим изначально планировался на 2015 год, однако Центробанк принял решение применить плавающий курс досрочно — в ноябре 2014. На то у Банка России было, как минимум, две причины — санкции, влияющий на внешнеэкономические связи, и резкое падение цен на нефть. Оба эти фактора спровоцировали падение курса рубля. Прежняя методика выхода из ситуации — валютная интервенция — была признана нецелесообразной. Регулятор рассудил, что расходовать валютные запасы страны в условиях напряженной экономической и политической ситуации было бы нерациональным шагом, особенно учитывая отсутствие уверенности в эффективности такого шага.

Именно по эти причинам в отношении рубля был принят плавающий курс, который не мешает Центробанку принимать антикризисные меры в крайних случаях. Но де-факто валютные интервенции и прочие методы регулирования курса с 2014 года не применялись.

Как связан курс национальной валюты и инфляция?

Валютный курс может оказывать влияние на инфляцию, при этом зачастую непредсказуемым образом — он может как снижать ее уровень, так и поднимать его. Например, кризис 2014 года спровоцировал падение цен на отечественные товары, они стали куда доступнее, особенно в сравнении с импортными. Кризис спровоцировал рост спроса на российскую продукцию, вслед за спросом выросло и предложение: многие компании диверсифицировали производство, началось освоение нетрадиционных для России отраслей бизнеса. В данном контексте ослабление курса рубля способствовало сдерживанию инфляции.

Но одновременно с этим ослабление рубля провоцирует и подорожание импортных товаров. Зарубежное сырье, технологии и поставки дорого обходятся предпринимателям, что провоцирует рост стоимости издержек и влечет за собой подорожание готовой продукции. В этом случае ослабление рубля только способствует росту инфляции.

В итоге, Центробанку проще сфокусироваться на чем-то одном — либо на инфляции, либо на курсе. Учитывая, что инфляция завязана не только на курс, но и на совокупность прочих экономических факторов, целесообразнее всего прогнозировать и контролировать ее показатели, нежели планку курса.

Теги

Получайте больше полезной информации

Никакого спама,
только качественные статьи

Финансовый словарь